Die Vorteile und den Wert der Aktienoptionen. Es ist eine oft übersehene Wahrheit, aber die Fähigkeit für Investoren, genau zu sehen, was los ist in einem Unternehmen und in der Lage sein, Unternehmen auf der Grundlage der gleichen Metriken zu vergleichen ist einer der wichtigsten Teile Zu investieren. Die Debatte über die Berücksichtigung von Aktienoptionen für Mitarbeiter und Führungskräfte wurde in den Medien, Unternehmen Sitzungsräume und sogar in den US-Kongress argumentiert Nach vielen Jahren der Streiterei, der Financial Accounting Standards Board oder FASB, ausgestellt FAS Statement 123 R, die die obligatorische Auf - wendung von Aktienoptionen verlangt, beginnend im ersten Unternehmens-Geschäftsquartal nach dem 15. Juni 2005 Um mehr zu erfahren, sehen Sie die Gefahren der Optionen, die die wahre Kosten der Aktienoptionen und einen neuen Ansatz zur Eigenkapitalvergütung sichern Lernen, wie man identifiziert, welche Unternehmen am stärksten betroffen sein werden - nicht nur in Form von kurzfristigen Ergebnisrevisionen oder GAAP gegenüber Pro-forma-Einnahmen - sondern auch durch langfristige Änderungen der Vergütungsmethoden und die Auswirkungen, die die Auflösung auf viele Unternehmen haben wird Langfristige Strategien für die Anwerbung von Talenten und motivierenden Mitarbeitern Für verwandte Lesarten siehe Verständnis von Pro-Forma-Einnahmen. Kurzgeschichte der Aktienoption als Entschädigung Die Ausübung der Aktienoptionen an die Mitarbeiter des Unternehmens ist Jahrzehnte alt 1972 ist die Bilanzprinzipien APB veröffentlichte Stellungnahme Nr. 25, die Unternehmen aufforderte, eine intrinsische Wertmethode für die Bewertung der Aktienoptionen zu verwenden, die den Mitarbeitern gewährt wurden. Unter den damals verwendeten intrinsischen Wertmethoden konnten die Unternehmen außerordentliche Aktienoptionen ausgeben, ohne Aufwendungen zu erheben Ertragsaussagen, da die Optionen als keinen anfänglichen intrinsischen Wert angesehen wurden In diesem Fall ist der innere Wert als der Unterschied zwischen dem Zuschusspreis und dem Marktpreis der Aktie definiert, der zum Zeitpunkt der Gewährung gleich wäre, also während der Praxis Von nicht Aufzeichnung von Kosten für Aktienoptionen begann vor langer Zeit, die Zahl verteilt wurde so klein, dass eine Menge Leute ignoriert it. Fast-forward bis 1993 Abschnitt 162m des Internal Revenue Code geschrieben ist und effektiv begrenzt Corporate Executive Cash-Entschädigung an 1 Million pro Jahr Es ist an dieser Stelle, dass die Verwendung von Aktienoptionen als Form der Entschädigung wirklich beginnt zu starten. Mit dieser Zunahme der Optionsvergabe ist ein wütender Bullenmarkt in Aktien, insbesondere in technologiebezogenen Aktien, die von Innovationen profitieren, Erhöhte Investor Nachfrage. Zu ziemlich bald war es nicht nur Top-Führungskräfte erhalten Aktienoptionen, sondern auch Rang-und-Datei-Mitarbeiter Die Aktienoption war von einem Back-Room-Vorstand zu einem Full-on-Wettbewerbsvorteil für Unternehmen, die zu gewinnen und gegangen wäre gegangen Motiviere Top-Talent, vor allem junge Talente, die es nicht getan haben, ein paar Optionen voller Chance im Wesentlichen zu bekommen, Lotterielosen statt extra Bargeld kommen Zahltag Aber dank der boomenden Börse statt Lotterielosen waren die Optionen, die den Mitarbeitern gewährt wurden, so gut wie Gold Dies war ein wichtiger strategischer Vorteil für kleinere Unternehmen mit flacheren Taschen, die ihr Geld sparen konnten und einfach immer mehr Optionen, die ganze Zeit nicht aufzeichnen einen Pfennig der Transaktion als Kosten. Warren Buffet postuliert auf den Stand der Dinge in Sein 1998 Brief an die Aktionäre Obwohl Optionen, wenn sie richtig strukturiert sind, eine angemessene und sogar ideale Möglichkeit sein können, Top-Manager zu kompensieren und zu motivieren, sind sie in ihrer Verteilung von Belohnungen immer häufiger kapriziös, ineffizient als Motivatoren und für die Aktionäre unangemessen teuer. Es s Bewertungszeit Trotz eines guten Laufes endet die Lotterie schließlich - und plötzlich Die Technologie-angeheizte Blase an der Börse brach, und Millionen von Optionen, die einmal profitabel waren, waren wertlos geworden oder Unterwasser Corporate Skandale dominierten die Medien, wie die Überwältigende Gier, die bei Unternehmen wie Enron Worldcom und Tyco gesehen wurde, verstärkte die Notwendigkeit für Investoren und Regulierungsbehörden, die Kontrolle über die ordnungsgemäße Buchhaltung und Berichterstattung zurückzunehmen. Um mehr über diese Ereignisse zu erfahren, sehen Sie die größten Stock Scams aller Zeiten. Um sicher zu sein, bei der FASB , Die wichtigsten Regulierungsbehörden für US-Rechnungslegungsstandards, hatten sie nicht vergessen, dass Aktienoptionen sind ein Aufwand mit realen Kosten für beide Unternehmen und Aktionäre. Was sind die Kosten Die Kosten, die Aktienoptionen für Aktionäre stellen können, sind eine Frage der viel Diskussion Der FASB, wird keine spezifische Methode zur Bewertung von Optionszuschüssen auf Unternehmen gezwungen, vor allem weil keine beste Methode ermittelt worden ist. Stock-Optionen, die den Mitarbeitern gewährt werden, haben wichtige Unterschiede zu denen, die an den Börsen verkauft werden, wie zB Wartezeiten und mangelnde Übertragbarkeit nur die Mitarbeiter können sie in ihrer Aussage zusammen mit der Auflösung verwenden, die FASB wird jede Bewertungsmethode zulassen, solange sie die Schlüsselvariablen enthält, aus denen die am häufigsten verwendeten Methoden bestehen, wie zB Black Scholes und Binomial Die Schlüsselvariablen sind. Die risikofreie Rendite, in der Regel eine drei - oder sechsmonatige t-Rechnungsrate wird hier verwendet werden. Erweiterte Dividendenrate für die Sicherheitsfirma. Impulierte oder erwartete Volatilität in der zugrunde liegenden Sicherheit während der Option term. Exercise Preis der Option. Erweiterte Laufzeit oder Dauer der Option. Korporationen dürfen bei der Auswahl eines Bewertungsmodells ihr eigenes Ermessen nutzen, müssen aber auch von ihren Abschlussprüfern vereinbart werden. Dennoch können überraschend große Unterschiede in den Endwerten je nach verwendetem Verfahren und Die Annahmen, vor allem die Volatilitätsannahmen Da sowohl Unternehmen als auch Investoren hier ein neues Territorium betreten, sind Wertschätzungen und Methoden verpflichtet, sich im Laufe der Zeit zu ändern. Was bekannt ist, ist bereits geschehen, und das ist, dass viele Unternehmen reduziert, angepasst oder eliminiert wurden Ihre bestehenden Aktienoptionsprogramme insgesamt angesichts der Aussicht auf die Einschätzung der geschätzten Kosten zum Zeitpunkt der Gewährung, haben viele Firmen beschlossen, sich schnell zu ändern. Beachten Sie die folgenden statistischen Stipendien von Aktienoptionen von SP 500 Firmen ausgegeben fiel von 7 1 Milliarde in 2001 auf nur 4 Milliarden im Jahr 2004, ein Rückgang von mehr als 40 in nur drei Jahren Die Grafik unten hebt diesen Trend. Die maximale Höhe der Gelder der Vereinigten Staaten können leihen Die Schulden Decke wurde unter dem Zweiten Liberty Bond Act erstellt. Der Zinssatz Bei dem ein Depotinstitut die Geldwährung an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme für die Streuung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden. Handeln Sie den US-Kongress, der 1933 als Banking verabschiedet wurde Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Lohn-und Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, private Haushalte und der gemeinnützige Sektor Das US-Büro der Arbeit. Die Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Die Schwierigkeiten mit Aktienoptionen. Die Unternehmenskosten für Aktienoptionen sind oft höher als der Wert, den risikoavers und unerschlossene Arbeitnehmer auf ihre Optionen stellen. Die Stopp-Optionen sind strittig geworden. Die Wurzel des Problems liegt in weit verbreiteten Missverständnissen hinsichtlich der Kosten für die Gewährung solcher Optionen, so Brian Hall und Kevin Murphy schreiben in die Schwierigkeiten mit Aktienoptionen NBER Working Paper Nr. 9784.Stock Optionen sind eine Entschädigung, die den Mitarbeitern das Recht gibt, Aktien zu einem vorgegebenen Ausübungspreis zu kaufen, in der Regel der Marktpreis am Tag der Erteilung Das Kaufrecht ist Verlängert für einen bestimmten Zeitraum, in der Regel zehn Jahre Zwischen 1992 und 2002 stieg der Wert der von den Firmen im SP 500 gewährten Optionen von durchschnittlich 22 Millionen pro Unternehmen auf 141 Millionen pro Unternehmen mit einem Höchstpunkt von 238 Millionen im Jahr 2000 In diesem Zeitraum stieg die CEO-Vergütung weitgehend durch Aktienoptionen an. Doch der CEO-Anteil am Gesamtbetrag der gewährten Aktienoptionen fiel tatsächlich von einem hohen Punkt von etwa 7 Prozent Mitte der 90er Jahre auf weniger als 5 Prozent im Jahr 2000-2 , Bis 2002 wurden mehr als 90 Prozent der Aktienoptionen an Führungskräfte und Angestellte gewährt. Hall und Murphy argumentieren, dass in vielen Fällen Aktienoptionen ein ineffizientes Mittel sind, die Führungskräfte und Mitarbeiter des Unternehmens seit dem Unternehmen zu gewinnen, zu behalten und zu motivieren Die Kosten der Aktienoptionen sind oft höher als der Wert, den die risikoaversen und unzureichenden Arbeitnehmer auf ihre Optionen stellen. In Bezug auf das erste dieser Ziele - Anziehung - Hall und Murphy beachten Sie, dass Unternehmen, die anstelle von Bargeld effektiv Optionen zahlen, von den Mitarbeitern ausgeliehen werden , Die ihre Dienste heute als Gegenleistung für Auszahlungen in der Zukunft erhalten haben. Aber risikoaverse, unbestätigte Mitarbeiter sind wahrscheinlich keine effizienten Kapitalquellen, vor allem im Vergleich zu Banken, Private-Equity-Fonds, Risikokapitalgeber und andere Investoren Anstelle von Barausgleich beeinflusst die Art der Mitarbeiter, die das Unternehmen anziehen wird Optionen können auch hoch motivierte und unternehmerische Typen zeichnen, aber das kann dem Unternehmenswert nur dann zugute kommen, wenn diese Mitarbeiter - also Top-Führungskräfte und andere Kennzahlen - sind In Positionen, um die Aktie zu stärken Die überwiegende Mehrheit der untergeordneten Mitarbeiter angeboten Optionen können nur einen geringen Einfluss auf den Aktienkurs. Optionen deutlich fördern Beibehaltung der Mitarbeiter, aber Hall und Murphy vermuten, dass andere Mittel zur Förderung der Mitarbeiter Loyalität kann auch sein Effizientere Renten, abgestufte Lohnerhöhungen und Prämien - vor allem, wenn sie nicht mit dem Aktienwert verknüpft sind, da Optionen - sind wahrscheinlich, um die Mitarbeiterbindung ebenso gut zu fördern, wenn nicht besser, und zu attraktiveren Kosten für das Unternehmen. Wie die zahlreichen jüngsten kandidaten-skandale gezeigt haben, können die kompetenten Top-Führungskräfte über Aktienoptionen die Versuchung zum Aufblasen oder anderweitig künstlichen Manipulieren des Wertes von stock. Hall und Murphy behaupten, dass Unternehmen dennoch weiterhin sehen, Aktienoptionen als kostengünstig zu gewähren, weil es keine Buchhaltung gibt Kosten und keine Barauszahlung Darüber hinaus, wenn die Option ausgeübt wird, geben Unternehmen oft neue Aktien an die Führungskräfte und erhalten einen Steuerabzug für die Spanne zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis Diese Praktiken machen die wahrgenommenen Kosten einer Option viel niedriger als die Tatsächliche ökonomische Kosten Aber solch eine Wahrnehmung, Hall und Murphy behaupten, führt zu zu viele Möglichkeiten für zu viele Menschen Aus dem wahrgenommenen Kostenstandpunkt können Optionen eine nahezu kostenfreie Möglichkeit darstellen, Mitarbeiter zu gewinnen, zu behalten und zu motivieren, aber vom Standpunkt aus Der ökonomischen Kosten, Optionen können auch ineffizient sein. Hall und Murphy s Analyse hat wichtige Implikationen für die aktuelle Debatte darüber, wie Optionen aufgelöst werden, eine Debatte, die sich nach den Buchhaltungsskandalen mehr erwärmt hat Vor einem Jahr hat die Financial Accounting Standards Board FASB angekündigt, dass Es würde erwägen, einen Buchhaltungsaufwand für Optionen zu beauftragen, mit der Hoffnung, dass dies Anfang 2004 verabschiedet werden soll. Federal Reserve Chairman Alan Greenspan, Investoren wie Warren Buffet und zahlreiche Ökonomen unterstützen Aufzeichnungsoptionen als Aufwand Aber Organisationen wie der Business Roundtable, der National Vereinigung der Hersteller, der US-Handelskammer und High-Tech-Verbände gegen die Ausgaben Optionen Die Bush-Administration Seiten mit diesen Gegnern, während Kongress ist auf die Frage geteilt. Hall und Murphy glauben, dass die wirtschaftlichen Fall für die Ausgaben Optionen ist stark Der Gesamteffekt Um die wahrgenommenen Kosten von Optionen mehr in Einklang mit ihren ökonomischen Kosten zu bringen, werden weniger Optionen für weniger Menschen gewährt werden - aber diese Leute werden die Führungskräfte und das Schlüsselpersonal sein, das realistisch erwartet werden kann, um einen positiven Einfluss auf die Bestände eines Unternehmens zu haben Preise Die Forscher weisen auch darauf hin, dass die laufenden Rechnungslegungsvorschriften die Aktienoptionen auf Kosten anderer börsennotierter Vergütungspläne, einschließlich beschränkter Bestände, berücksichtigen, Optionen, bei denen der Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktwert liegt, Optionen, in denen der Ausübungspreis indiziert ist Industrie - oder Marktperformance und leistungsorientierte Optionen, die nur dann wachsen, wenn die Schlüsselfaktoren erreicht sind. Die derzeitigen Regeln sind ebenfalls gegen Bargeldanreizpläne, die kreativ an die Erhöhung des Gesellschaftervermögens gebunden werden können, vorgespannt. Hall und Murphy schließen, dass Manager und Boards können Über die wahren ökonomischen Kosten von Aktienoptionen und anderen Formen der Entschädigung erzogen werden und dass die Asymmetrien zwischen der Bilanzierung und steuerlichen Behandlung von Aktienoptionen und anderen Formen der Entschädigung beseitigt werden müssen. Vorschläge zur Auferlegung einer Rechnungslegung für Optionszuschüsse würden die Lücke schließen Zwischen wahrgenommenen und ökonomischen Kosten. Die Digest ist nicht urheberrechtlich geschützt und kann frei mit entsprechender Zuordnung von source reproduziert werden. Ein Führer zum CEO Compensation. It s schwer, die Geschäftsnachrichten zu lesen, ohne über Berichte über die Gehälter, Boni und Aktienoptionspakete zu kommen Vergeben an die Führungskräfte der öffentlich gehandelten Unternehmen Sinn für die Zahlen zu beurteilen, wie Unternehmen zahlen ihre Top-Messing ist nicht immer einfach Ist die Exekutive Entschädigung zu Gunsten der Investoren Hier sind ein paar Richtlinien für die Überprüfung eines Unternehmens s Entschädigung Programm. Risk und Belohnung Company Boards, zumindest grundsätzlich versuchen, Ausgleichsverträge zu verwenden, um Führungskräfte Aktionen mit Unternehmenserfolg auszurichten Die Idee ist, dass CEO Leistung Wert für die Organisation Wert für die Leistung ist das Mantra die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Vergütungspläne zu erklären. Während jeder kann die Idee der Bezahlung für die Leistung zu unterstützen, bedeutet dies, dass CEOs auf Risiko gehen CEOs Vermögen werden steigen und fallen mit Firmen Glück Wenn Sie auf ein Unternehmen s Entschädigung Programm suchen, ist es wert zu überprüfen, wie viel Stange Führungskräfte haben in Bereitstellung der Ware für Investoren Lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, wie verschiedene Formen der Entschädigung einen CEO s Belohnung in Gefahr setzen, wenn die Leistung schlecht ist Für mehr auf diesem, Check out Evaluierung Executive Compensation Cash Base Gehälter In diesen Tagen ist es üblich für CEOs zu erhalten Grundgehälter weit über 1 Million Mit anderen Worten, der CEO bekommt eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut geht, aber immer noch die Belohnung erhält, wenn das Unternehmen schlecht ist. Auf eigene Faust bieten große Grundgehälter wenig Anreiz für Führungskräfte, härter zu arbeiten und klug zu machen Entscheidungen. Bonus Seien Sie vorsichtig über Boni In vielen Fällen ist ein jährlicher Bonus nichts weiter als ein Grundgehalt in Verkleidung Ein CEO mit einem 1 Million Gehalt kann auch einen 700.000 Bonus erhalten Wenn einer dieser Bonus, sagen 500.000, nicht mit Leistung variieren , Dann ist der CEO s echtes Gehalt 1 5 Millionen. Bonusse, die mit Leistung variieren sind eine andere Sache Es ist schwer zu argumentieren mit der Idee, dass CEOs, die wissen, dass sie für die Leistung belohnt werden neigen dazu, auf einer höheren Ebene zu führen CEOs haben einen Anreiz zu Hart arbeiten. Performance kann durch eine beliebige Anzahl von Dingen, wie Gewinne oder Umsatzwachstum, Return on Equity oder Aktienkurs Aufwertung gemessen werden Aber mit einfachen Maßnahmen zur Bestimmung der angemessenen Lohn für die Leistung kann schwierig sein Finanzielle Kennzahlen und jährliche Kursgewinne sind nicht immer Ein faires Maß dafür, wie gut ein Führungskraft seine oder ihre Arbeit macht Führungskräfte können unfair bestraft werden für einmalige Ereignisse und harte Entscheidungen, die Leistung verletzen oder negative Reaktionen aus dem Markt verursachen Es s bis zu dem Board of Directors, um eine ausgewogene zu schaffen Satz von Maßnahmen für die Beurteilung der CEO s Wirksamkeit Erfahren Sie mehr über die Beurteilung der CEO s Leistung bei der Bewertung eines Unternehmens s Management. Stock Optionen Unternehmen Trompete Aktienoptionen als Weg, um Führungskräfte finanzielle Interessen mit Aktionären Interessen zu verknüpfen. Aber Optionen sind weit von perfekt In der Tat , Mit Optionen, Risiko kann schlecht schief werden Wenn Aktien steigen im Wert, Führungskräfte können ein Vermögen von Optionen zu machen - aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger aus, während Führungskräfte sind nicht schlechter als zuvor In der Tat, einige Unternehmen lassen Führungskräfte alte Optionsaktien tauschen Für neue, preisgünstige Aktien, wenn die Aktien des Unternehmens im Wert fallen. Worse noch, der Anreiz, den Aktienkurs nach oben zu fahren, damit die Optionen in-the-money bleiben, ermutigt Führungskräfte, sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und die Aktionäre zu ignorieren Längerfristige Interessen Optionen können sogar veranlassen Top-Manager, um die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele erfüllt werden, die kaum verstärkt die Verbindung zwischen CEOs und Aktionäre. Stock Ownership Akademische Studien sagen, dass Stammaktien Besitz ist der wichtigste Performance-Treiber So, Ein Weg für CEOs, um wirklich ihre Interessen mit den Aktionären gebunden zu haben, ist für sie eigene Aktien zu besitzen, nicht Optionen Im Idealfall, dass die Bereitstellung von Führungskräften Boni auf die Bedingung, die sie das Geld verwenden, um Aktien zu kaufen Face it Top-Führungskräfte handeln mehr wie Besitzer, wenn sie eine haben Beteiligung an der Wirtschaft Wenn Sie sich über den Unterschied in Aktien, fragen Sie sich unsere Stocks Basics Tutorial. Finding the Numbers Sie finden eine ganze Reihe von Informationen über ein Unternehmen s Vergütungsprogramm in seiner Regulierungsbehörde Form DEF 14A, bei den Securities eingereicht Und Austauschkommission stellt zusammenfassenden Tabellen der Entschädigung für einen Unternehmens-CEO und andere höchsten bezahlten Führungskräfte zur Verfügung. Bei der Bewertung des Grundgehalts und des jährlichen Bonus, sehen die Anleger gerne, dass Unternehmen einen größeren Teil der Entschädigung als Bonus und nicht als Grundgehalt vergeben. Die DEF 14A sollte bieten Eine Erklärung dafür, wie der Bonus bestimmt ist und welche Form die Belohnung ist, ob Bargeld, Optionen oder Aktien. In Form von CEO Aktienoptionsbeständen finden Sie auch in den Übersichtstabellen. Das Formular offenbart die Häufigkeit der Aktienoptionszuschüsse und die Höhe der Auszeichnungen von Führungskräften im Jahr erhalten Es offenbart auch die Re-Pricing von Aktienoptionen. Die Proxy-Anweisung ist, wo Sie Zahlen auf Führungskräfte vorteilhaftes Eigentum in der Firma finden können Aber nicht ignorieren die Tabelle s begleitenden Fußnoten Dort finden Sie heraus, wie viele von Diese Aktien der Führungskraft tatsächlich besitzt und wie viele sind nicht ausgeübte Optionen Wieder ist es beruhigend, Führungskräfte mit viel Aktienbesitz zu finden. Conclusion Assessing CEO-Kompensation ist ein bisschen von einer schwarzen Kunst Interpretation der Zahlen isn t schrecklich einfach Egal, es s Wertvoll für Investoren, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie Ausgleichsprogramme Anreize schaffen können - oder Anreize - für Top-Manager, um im Interesse der Aktionäre zu arbeiten. Die maximale Höhe der Gelder, die die Vereinigten Staaten leihen können Die Schuldenobergrenze wurde unter dem Zweiten Freiheits-Bond-Gesetz geschaffen. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut in der Federal Reserve Geld an eine andere Depotbank leiht.1 Ein statistisches Maß für die Streuung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden. Handeln Sie den US-Kongress weiter 1933 als Bankengesetz, das Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsabrechnung bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, der privaten Haushalte und der gemeinnützigen Sektor Das US-Büro der Arbeit. Die Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, Die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.
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